中新經緯4月11日電 題：增收不增利的金杯汽車(600609)如何應對未來的“爛攤子”

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作者 張翔 江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長

4月10日晚，金杯汽車發布年度業績報告稱，2022年營業收入約56.31億元，同比增加8.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.5億元，同比減少23.08%；基本每股收益0.11元，同比減少26.67%。

金杯汽車增收不增利

從數據可以看出，金杯汽車出現了增收不增利的情況，原因可能是研發投入增加了。其財報數據顯示，2022年公司總部及控股企業研發費用支出2.44億元，較上年增長43.81%。金杯汽車可能是研發了很多新產品，但是這些產品剛投入或沒有投入市場，相當于還不能收回成本，研發費用還沒辦法全部分攤。

財報還顯示，報告期末，金杯汽車資產負債率71.23%，比年初下降5.48個百分點。金杯汽車債務壓力有所緩和，但這一水平在行業里面應該算是比較高的，原因是金杯汽車經過了重整，加之以前也背了很多債，包袱很重，要慢慢地把債還完以后，資產負債率才能降低。2022年第一、二季度，金杯汽車經營活動產生的現金流量凈額皆為負值，這可能也與其因償還債務占用了現金流有關。

從具體的業務收入情況來看，2022年金杯汽車零部件內飾業務實現營業收入23.33億元，同比增長19.39%，汽車內飾銷售50.88萬臺套，同比減少2.20%；零部件座椅業務實現營業收入28.20億元，同比增長3.65%，汽車座椅銷售32.85萬臺套，同比減少3.72%；零部件機加工業務實現營業收入0.17 億元，同比下降87.38%。

零部件中的內飾和座椅銷量均有所下滑。首先，或與客戶訂單減少有關。金杯汽車的主要客戶就是寶馬集團。寶馬集團2022年在中國的銷量為79.2萬輛，拿下了豪華品牌銷量的第一名。雖然拿到頭名可喜可賀，但是相比2021年84.6萬輛的銷量，下滑還是非常明顯的。其次，可能是受疫情影響。金杯汽車在2022年半年報中也提到，上半年由于疫情原因導致公司部分子公司停工停產，受此影響導致公司凈利潤同比下降。

未來面對的或是一個“爛攤子”

從金杯汽車未來所面對的局面來看，基本上就是一個“爛攤子”。因為負債率過高，2017年，華晨中國用1元價格就將旗下金杯汽車49%的股權賣給雷諾。可惜，雷諾沒給它帶來轉機。2021年末，華晨雷諾申請破產，金杯汽車還因此背了3.96億元的擔保責任。這將是制約其發展的一個重大不利因素。而且，目前，其間接控股股東華晨集團正在重整，這也給金杯汽車的未來增添了一些不確定性。

此外，筆者認為，金杯汽車現在最大的問題是它沒有核心技術，直接給寶馬做供應商，完全是拿來主義，這種情況會導致競爭力比較差。而寶馬會選擇金杯汽車作為供應商，其實主要是歷史原因。以后隨著寶馬技術升級換代，比如寶馬新能源汽車逐漸增加比重，它要換別的供應商的話也很容易，所以金杯的地位是很危險的。

金杯汽車的財報還顯示，其營業收入主要來自內飾和座椅，機加工的比例很小，2022年該業務營收同比大幅下滑87.38%。筆者預計金杯汽車機加工這一業務很可能會停掉或賣掉。而在金杯汽車主營業務分布區域中，主要營業收入來自東北地區，其他地區營業收入很少。

根據財報，金杯汽車前五名客戶銷售額52.6億元，占年度銷售總額93.47%；其中前五名客戶銷售額中關聯方銷售額51.5億元，占年度銷售總額91.61%。前5名供應商中存在新增供應商或嚴重依賴于少數供應商的情形。其排名第一的客戶銷售額占年度銷售額的90.12%，金杯汽車已完全淪為華晨寶馬的供應商。

針對金杯汽車目前的情況，筆者建議，金杯汽車未來還是要做創新。它現在主要零部件還是傳統的燃油車零部件，以后要逐漸向新能源汽車、智能汽車轉型，比如，座椅可能要是智能座椅，內飾和座椅都要積極轉型。當前整個新能源車市場發展很快，2022年中國新能源(600617)汽車產量比上年增長90.5%，而傳統燃油車市場是在萎縮的。金杯汽車只有實現轉型，才能逐步把債務償還完，實現盈利。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬

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