首山:短線200點區間震蕩反復

今天大盤資金先進后出，總體大幅流出，成交也是先萎縮后放大，總體放大，指數同樣是先揚后抑，沖高回落。最終收在點4126，下跌了12個點。

昨天收評指出：“大盤雖然下跌，資金巨量流出，但指數還是走的很強勢，形態和均線系統完好，指數依然站在所有均線之上。技術指標KDJ雖然出現死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正。”。也就是說繼續上漲技術上是支持的。

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昨天收評還指出：“我總體傾向還是維持年評觀點，雖然中線還會繼續向上，但短線可能會在4000-4200點區間震蕩反復。4200點短時間里就算會突破，但還是要防回落，有效突破有點難，需要整理。”。

今天大盤完全印證了昨天的預判，上午并不延續昨天回調軌跡，反而是強勢上攻，完美詮釋了昨天收評關于形態和均線系統完好，指數依然站在所有均線之上。技術指標KDJ雖然出現死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正的分析。

今天上午指數一度上漲52個點，走到4190點，創出了行情新高，也突破了2015年行情5178跌下來的第一個平臺的高點4184。

午后開盤風云突變，大盤大幅殺跌。雖然市場本身處在震蕩的敏感區域，但午后殺跌主要還是中午滬深北交易所發布通知調整融資保證金比例的原因多一些。

三大交易所將融資保證金最低比例從80%提高到100%，這個調整直接降低了杠桿水平，從原來的最高1.25倍降到1倍。這個政策出臺我說說我的感覺。

首先要分析政策出臺的市場背景，A股兩融余額達到2.68萬億元的歷史新高，上證指數逼近4200點，這些數據表明市場確實有些熱了。而監管層希望市場是"慢牛"而非"瘋牛"，這個很關鍵。

杠桿降低意味著同樣本金能借的錢變少了，這會直接抑制融資買入的力度。融資余額占流通市值4%是警戒線，這個風險控制指標很重要，此時出臺政策并不意外。

另外，政策只影響新開合約，現存合約不受影響，所以對市場的影響也有限，不必太過擔憂。

總之，管理層提高融資保證金比例，雖然會被視為給市場降溫的信號，但其直接目的是防范因杠桿資金過快增長而積累的風險，引導市場從“快牛”轉向更健康的“慢牛”。

應該說這是監管層將融資保證金比例視為一個重要的“逆周期調節”工具。其目的不是打壓市場，而是在市場情緒過熱時主動“踩剎車”，避免形成“瘋牛”，最終希望引導市場走向“慢牛”。

再回到今天的大盤，經過寬幅震蕩，最終收在4126點，下跌了12個點，跌幅為0.31%。K線二連陰，5天線失守。14天RSI進一步降低到71，D值90。

短線大盤依然維持昨天的判斷，也就是維持年評觀點，雖然中線還會繼續向上，但短線可能會在4000-4200點區間震蕩反復。4200點短時間里就算會突破，但還是要防回落，有效突破有點難，需要整理。在4000-4200區間震蕩反復后是破位向下調整，還是重拾升勢現在先不預判，中遠期空間已有分析。

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